Il gestore patrimoniale europeo Amundi presenta le sue "Responsible Investment Views 2026" (Prospettive di investimento responsabile 2026). In esse spiega come i nuovi orientamenti geopolitici e le tendenze climatiche e tecnologiche dovrebbero ridefinire le priorità e le allocazioni di investimento.

Lo scorso anno si è assistito a una normalizzazione degli investimenti responsabili nel settore obbligazionario. Nel settore azionario, i fondi sono stati trasferiti da strategie con criteri di selezione restrittivi ad approcci con un basso tracking error. La ricalibrazione degli investimenti climatici ha portato a un rafforzamento della stewardship. Allo stesso tempo, le aziende si sono concentrate maggiormente sulle misure di adattamento. «L'investimento responsabile sta passando dall'essere una visione a diventare realtà», spiega Elodie Laugel, Chief Responsible Investment Officer di Amundi. E continua: «Le aspettative nei confronti del management aziendale, in particolare in Europa, sono in crescita. L'attenzione si sta concentrando sempre più sul convogliare il capitale verso soluzioni efficaci per la protezione del clima con un impatto misurabile. Nel 2026 l'attenzione si sposterà dal tema della transizione alle questioni fondamentali della resilienza e della conservazione del capitale naturale. Alla luce dei crescenti rischi fisici e della rapida trasformazione dei sistemi energetici, i dirigenti si concentreranno sull'agire con determinazione e su larga scala per garantire l'autonomia strategica e una resilienza finanziaria duratura».

Sei temi principali domineranno il 2026:

Le sfide dell'energia pulita si sono spostate dall'espansione della capacità all'integrazione dei sistemi

La domanda mondiale di elettricità sta aumentando rapidamente. L'AIE prevede una crescita del 4% entro il 2027 e un aumento di 3.500 TWh, con oltre il 90% di questa crescita attribuibile alle energie rinnovabili (IEA Energy and AI ).

L'intensità di carbonio delle società quotate in borsa è diminuita di circa l'8% su base annua a livello globale, rendendo incerto il picco massimo delle emissioni legate all'energia. Poiché le energie rinnovabili stanno diventando sempre più convenienti, le reti, una maggiore flessibilità, lo stoccaggio e una connessione più rapida sono ora fattori decisivi che devono essere promossi attraverso misure politiche (autorizzazioni, liste d'attesa per la connessione, regole di mercato). Per gli investitori, l'accessibilità economica per i consumatori finali è un fattore sempre più importante, poiché errori di integrazione o ritardi normativi possono comportare bollette più elevate e un'introduzione più lenta.

Gli sforzi strategici di autonomia frammentano il panorama energetico

I governi stanno riportando importanti catene di approvvigionamento nel proprio paese per rafforzare la resilienza: dalle tecnologie pulite e dai minerali critici a parti della catena del valore dei combustibili fossili. L'Europa dà la priorità alla rapidità, ovvero a un rapido potenziamento della rete, alla flessibilità e alle tecnologie pulite nazionali. Gli Stati Uniti puntano sugli incentivi " " e sulla localizzazione, ma inviano segnali contrastanti: la crescita del carico dovuta all'intelligenza artificiale e all'elettrificazione fa aumentare la domanda di capacità, mentre i mercati volatili del gas/GNL e le infrastrutture orientate all'esportazione esercitano una pressione sui prezzi e comportano il rischio di effetti di lock-in. L'Asia, guidata dalla Cina, domina già la produzione di prodotti clean tech. Per molti paesi asiatici, la necessità di una transizione energetica sostenibile è chiara. Essa offre resilienza climatica, indipendenza energetica e opportunità economiche.

L'adattamento ai cambiamenti climatici è ormai indispensabile per gli investitori quanto la transizione energetica

Alla luce dei crescenti effetti dei cambiamenti climatici, gli investitori stanno ponendo l'accento sulle misure di adattamento. Il 60% delle aziende prevede che nei prossimi cinque anni i rischi fisici avranno un impatto finanziario significativo. Per gestire meglio i rischi e perseguire al contempo gli obiettivi di decarbonizzazione, gli investitori devono integrare le analisi dei rischi climatici, compresi i rischi nella catena di approvvigionamento, nelle loro verifiche di due diligence e nell'allocazione degli asset (Enquête Sustainable Signals 2025 di Morgan Stanley). La priorità deve essere data allo sviluppo di indicatori attualmente ancora poco sviluppati, anche per la gestione dei rischi di coda.

Il capitale naturale diventa il fulcro dell'attenzione degli investitori responsabili

I finanziamenti globali annuali nel capitale naturale ammontano complessivamente a 200 miliardi di dollari USA, ma dovrebbero triplicare entro il 2030. Il capitale privato, che attualmente rappresenta solo il 18% dei flussi finanziari, è fondamentale per aumentare gli investimenti (UNEP State of Finance for Nature - Restoration Finance Report). Il percorso più diretto per gli investitori passa attraverso beni reali come foreste, terreni agricoli e diritti sull'acqua, che generano rendimenti attraverso un utilizzo sostenibile (certificati di emissione, legname, agricoltura) e vengono sempre più integrati in portafogli avanzati. Per accelerare la crescita, strumenti finanziari come i green bond, i debt-for-nature swap e gli impact bond possono convogliare capitale aggiuntivo verso questi beni. Entrambi i canali possono offrire rendimenti corretti per il rischio convincenti con un impatto positivo.

L'intelligenza artificiale ridefinisce l'investimento responsabile

L'IA migliora l'analisi della sostenibilità, accelera la raccolta dei dati e fornisce nuove informazioni qualitative, ma comporta anche il rischio di aumentare le disparità sociali e di provocare cambiamenti dirompenti nel mondo del lavoro, in particolare nei settori in fase di invecchiamento. Le opportunità potrebbero presentarsi nelle piattaforme integrate di assistenza sanitaria/cura, nella robotica/automazione per i servizi ad alta intensità di manodopera e in un'infrastruttura digitale adeguata all'età. Nel 2026 emergeranno anche le linee di conflitto normativo nel campo dell'IA, come l'etica e le differenze regionali, costringendo gli investitori a spostare il loro capitale verso casi d'uso socialmente ed economicamente significativi.

Il 2026 aprirà una finestra temporale per conciliare meglio gli investimenti responsabili con le preferenze degli investitori

La forte domanda nel settore dei clienti privati, in particolare da parte degli investitori più giovani, è frenata da etichette di prodotto poco chiare, difficoltà nella consulenza e complessi obblighi di informativa. In Europa, il 2026 potrebbe rappresentare un punto di svolta: il regolamento SFDR 2.0 (Sustainable Finance Disclosure Regulation) in combinazione con l'armonizzazione tecnica della direttiva MiFID II ( ) sui mercati degli strumenti finanziari e della direttiva IDD (Insurance Distribution Directive) sulle assicurazioni può semplificare l'etichettatura e ridurre la complessità della consulenza, consentendo l'impegno dei clienti privati, a condizione che le categorizzazioni dei prodotti garantiscano un reale adeguamento tra prodotto e mercato.